全球数字银⾏巡礼——欧洲篇

全球数字银⾏巡礼 （欧洲篇） 魏思远 夏晨⼀ 邱智航 2021年9⽉ ⽬录 ⼀、主要发现 ⼆、整体环境 三、经营分析 四、总结与展望 主要发现 Ø 总体概况：数字银⾏在欧洲主流国家已逐渐普及。 Ø 宏观环境：良性⼟壤孕育数字银⾏萌芽。 Ø 监管情况：逐步加⼤开放⼒度并降低准⼊⻔槛。 Ø 基础设施：健全的⾦融基建⽀持数字银⾏的运作。 Ø 产品层： • 存款产品：与所在国⼤型传统银⾏相⽐，当前数字银⾏的定存产品更加灵活，利率优势明显。 • 贷款产品：以个⼈贷款业务为主，消费贷款是主要的营收来源，公司贷款与主流银⾏⽐并⽆特别优势。 Ø 最新进展：领先的数字银⾏近两年爆发式发展，不断推出创新⾦融及科技产品。 3 ⽬录 ⼀、主要发现 ⼆、整体环境 三、经营分析 四、总结与展望 总体概况：数字银⾏在欧洲主流国家已逐渐普及 英、法、德、瑞、俄等国家均出现了数字银⾏ 总部位于德国的N26、位于英国的Revolut和位于瑞典的Klarna是欧洲最知 影 响 名的⾦融科技独⻆兽。他们在欧洲乃⾄美洲和亚太地区的多个国家开展业务， ⼒ 享有较⾼的国际知名度。他们在⾦融科技⾏业经营数年后，开始涉⾜数字银 ⾏领域。 客 欧洲主流的数字银⾏⽬前的⽤⼾规模普遍在百万级。 Boursorama是法国⽤⼾ ⼾ 数最多的数字银⾏，⽬前约有客⼾200万⼈；英国的Starling银⾏约有170万名 规 客⼾；德国的N26约有700万名客⼾；⽬前欧洲客⼾最多的数字银⾏是俄罗斯 模 的Tinkoff,约有1300万名客⼾1。 盈 欧洲的所有数字银⾏中，⽬前只有2家已取得盈利，分别是英国的OakNorth 利 Bank （ 2020 财 年 收 ⼊ 2.25 亿 美 元 ， 实 现 盈 利 0.75 亿 美 元 ） 和 俄 罗 斯 的 情 况 Tinkoff（2020财年收⼊17.83亿美元，实现盈利6.15亿美元）。 此外，英国 的Starling银⾏虽然⽬前还未盈利，但预计2021年将实现盈利。 1. 数据截⽌⾄2020年底。 欧洲主流数字银⾏ 5 宏观环境：良性⼟壤孕育数字银⾏萌芽 监管协调完备 欧盟现今成员国达27个，区域经济⼀体化步早、 经济关联程度⾼。取得欧盟任意⼀国的银⾏牌照， 即可在欧洲经济区2内所有国家开展银⾏业务。 经济⾼度发达 欧洲⼈⼝超过七亿，约占世界10%，⽽欧洲GDP占世界 GDP的⽐重则约四分之⼀1。欧盟是世界第⼆⼤经济体， 仅次于美国，⾦融市场发达。 科技实⼒雄厚 欧洲拥有⼤量顶尖科研机构和⼤学，科研能 ⼒⻓期引领全球。 场景转向线上 新冠疫情在给欧洲经济照成严重冲击的同时，对⼈们的 ⽣产⽣活⽅式亦产⽣了深远的影响。更多的个⼈和企业 开始尝试线上的产品和服务。 1. 数据来源：世界银⾏。 2. 欧洲经济区（EEA）成员包括所有欧盟成员国，以及冰岛、挪威和列⽀敦⼠登。 政治存在变数 欧债危机、英国脱欧等事件使得欧洲⼀体化的未来进程 充满不确定性，可能会影响欧洲数字银⾏发展进程。 6 基础设施：健全的⾦融基建⽀持数字银⾏的运作 • 快速⽀付系统：单⼀欧元⽀付区（SEPA）的快速⽀付 体系SEPA Instant已在2017已投⼊运作，范围涵盖所有 欧盟国家、欧洲⾃由贸易区（EFTA）四国和英国。俄 罗斯和英国的国内银⾏间快速⽀付系统也已经投⼊运营。 • 市场化的征信体系：国际征信巨头Experian、 TransUnion等以及本⼟征信公司Schufa等在不同欧洲 国家分别占据主导地位。 • ⾼效KYC助⼒远程开⼾：多数欧洲数字银⾏的开⼾流程 已经实现⾃动化，通过⽣物识别⽐对进⾏KYC，⼀般在 10分钟可以完成。但在法国等国家，由于监管限制，数 字银⾏仍⽆法实现远程快速开⼾。1 德国最⼤征信公司Schufa的运作模式 信息源 信息 （6700万个⼈和 600万间公司的信息） 数评 据分 信⽤得分 征信报告 ⽤⼾ （征信产品使⽤者） 评分 模型 （法院准许不对外公开，但受监管机构审核及认可） 典型的欧洲数字银⾏线上开⼾流程 在线填写申请 表格 填写⾝份信息 （⾝份证/护照 等证件号码） 录制个⼈视频 或在线个⼈视 频验证 ⽣物识别对⽐ 和数据库扫描 完成远程开⼾ 1. 在法国进⾏远程开⼾时，⽤⼾需⾃⾏提供银⾏开⼾所需的证明⽂件（住址证明、收⼊证明等）给开⼾银⾏，并等待⼈⼯审核，⼀般需要5个⼯作⽇。 7 监管情况：逐步加⼤开放⼒度并降低准⼊⻔槛 欧洲数字银⾏重要监管事件 重要监管事件对欧洲数字银⾏发展的影响 2011年 • 英 国 通 过 《 电 ⼦ 货 币 监 管 条 例 》 （ electronic money regulations）。该降低了设⽴经营电⼦货币企业的资本要求，多 个提供类银⾏服务的⾦融科技初创企业应运⽽⽣，并在⽇后取得银 ⾏牌照进⼊数字银⾏领域。 2013年 • 欧盟出台《资本要求条例》（No. 575/2013）。申请EU/EEA全能 银⾏牌照的注册资本要求为5百万欧元。 2015年 • 欧盟颁布第⼆代⽀付服务指令Ⅱ（Payment Services Directive Ⅱ）。要求银⾏必须将⽀付服务和相关数据开放给客⼾授信的第三 ⽅服务商，以促进市场竞争和科技创新。 2016年 • 英国颁布《开放银⾏标准框架》。并要求英国9⼤银⾏（被称为 CMA9）履⾏。截⾄2019年1⽉，另有10家银⾏⾃愿加⼊开放银⾏体 系。 2017年 • 在 欧 洲 央 ⾏ 的 授 权 下 ， ⽴ 陶 宛 央 ⾏ 开 始 核 发 特 殊 银 ⾏ 牌 照 （Specialised Banking License）。注册资本要求降⾄1百万欧元。 • 特殊银⾏牌照的推出对欧洲数字银⾏业的发展是⼀⼤利好消息。这 意味着⾦融科技企业更易满⾜注册资本要求，推出数字银⾏业务。 英国著名⾦融科技企业Revolut于2018年取得该牌照，并通过该牌 照在⽴陶宛、波兰等欧盟国家推出贷款等业务。 • 开放银⾏的推进对数字银⾏的发展壮⼤具有重⼤的推动作⽤。数字 银⾏借助该体系，更容易凸显其运⽤前沿科技服务客⼾的能⼒。 • EU银⾏护照（EU Banking Passport）是多家欧洲数字银⾏已实 现跨国经营的重要原因。数字银⾏取得欧盟内任意⼀国的银⾏牌照， 即可在欧洲经济区（EEA）内所有国家开展银⾏业务。 8 ⽬录 ⼀、主要发现 ⼆、整体环境 三、经营分析 四、总结与展望 欧洲主流数字银⾏基本情况介绍 银⾏ 所在国 OakNorth Bank 英国 Starling 英国 N26 德国 Boursorama 法国 Tinkoff 俄罗斯 开业时间 创⽴：2013年； 创⽴：2014年； 取得银⾏牌照：2015年 取得银⾏牌照：2016年 创⽴：2013年； 创⽴：1995年（前⾝） 创⽴：2006年； 取得银⾏牌照：2016年 转为数字银⾏：2013年 股东 软银、Clermont Group 个⼈股东（Harald 等 McPike，60%）等 Insight Venture Partner、腾讯、GIC、 Allianz等 法国兴业银⾏（Société Générale，100%） 创始⼈家族（Oleg Tinkov，15.1%）等 业务种类 经营币种 账⼾情况 储蓄账⼾ 定期存款 公司贷款 房产贷款 科技服务 英镑 仅有免费账⼾ 储蓄账⼾ 公司贷款 消费信贷 外汇业务 现⾦提取 英镑、欧元、美元、南⾮ 兰特等 免费+付费 储蓄账⼾ 个⼈贷款 财产保险 财富管理 ⽀付业务 现⾦存取 欧元 免费+付费 储蓄账⼾ 个⼈贷款 住房贷款 ⼈寿保险 欧元 免费+付费 储蓄账⼾ 定期存款 个⼈贷款 公司贷款 财富管理 保险业务 科技服务 卢布、美元、欧元 免费+付费 Klarna 瑞典 Revolut 英国 创⽴：2005年； 取得银⾏牌照：2017年 创⽴：2015年； 取得银⾏牌照1（EEA内）： 2018年 Silver Lake Partners、 红杉资本、Dragoneer Investment Group、蚂 蚁集团、软银等 公司CEO（Nikolay Storonsky，25.64%）等 储蓄账⼾ 定期存款 ⽀付业务 消费信贷 储蓄账⼾1 个⼈贷款1 财富管理 ⽀付业务 外汇业务 保险业务 瑞典克朗 仅有免费账⼾ 英镑、欧元、美元等 免费+付费 1. Revolut于2018年取得欧盟银⾏牌照（由⽴陶宛央⾏授予）。截⾄2021年3⽉，Revolut已在⽴陶宛和波兰推出银 ⾏业务（包括储蓄账⼾和个⼈贷款），并计划推⼴⾄另外10个欧盟成员国。Revolut⽬前仍未获得英国银⾏牌照。 根据官⽹、年报等公开资料整理 10 产品层 ‒ 存款产品 与所在国⼤型传统银⾏相⽐，当前数字银⾏的定存产品更加灵活，利率优势明显 欧洲数字银⾏基本定存产品情况 银⾏ 所在国 产品期限 产品利率 其他信息 Tinkoff 俄罗斯 OakNorth Bank 英国 Klarna 瑞典 3个⽉-24个⽉ 6个⽉-60个⽉ 12个⽉-48个⽉ • AER3从4.59%到 6.88%； • 以1年期定存为例， AER为6.69%; • AER从0.75%到1.34%； • 以1年期定存为例，AER 为1.23%； • AER从1.13%到1.66%； • 以1年期定存为例，AER 为1.13%； 定存额度从5万到3000 万卢布 单账⼾受英国⾦融补偿服务 每位顾客受政府的存款保障 计划（fscs）保障的额度达 额度达1,050,000瑞典克朗 85,000英镑（约11.7万美元） （约12万美元） 欧洲数字银⾏与传统银⾏⼀年期定存产品对⽐ 英国 俄罗斯 瑞典 银⾏ 数字银⾏ 传统银⾏ 数字银⾏ 传统银⾏ 数字银⾏ 传统银⾏ OakNorth Bank HSBC Barclays Santander Tinkoff1 Sberbank Klarna2 SEB Bank ⼀年期实际年利率 1.23% 0.15% 0.15% 0.30% 6.69% 6% 1.13% 0.10% 1. 俄罗斯以营收计最⼤的商业银⾏ 2. 瑞典最⼤的商业银⾏之⼀ 3. AER是实际年利率(Annual Effective Rate)，数据来源于各银⾏官⽹。 根据官⽹、年报等公开资料整理 11 产品层 ‒ 贷款产品 欧洲数字银⾏贷款产品以个⼈贷款业务为主，消费贷款是主要的营收来源，公司贷款与主流银⾏⽐并⽆特别优势 欧洲数字银⾏个⼈贷款产品情况 银⾏ 国家 贷款额度 贷款期限 Boursorama 法国 5000-5万欧元 12⽉-72⽉ 年化利率（APR） 0.75%-2.40%； N26 Starling Tinkoff 德国 英国 俄罗斯 1000-25000欧元 上限为5000英镑 5万-200万卢布 12⽉-84⽉ ⻛险定价，1.99%起 7天-90天 依据客⼾信⽤情况，分15%、 25%和35% 1年-3年 8.90%起 欧洲数字银⾏公司贷款产品情况 银⾏ 国家 贷款额度 Tinkoff 俄罗斯 最⾼为1000万卢布 Starling 英国 5,000-25,000英镑 贷款期限 最⾼为6个⽉ 12个⽉到60个⽉ 贷款利率 1%/⽉ 7% 消费贷款 欧洲数字银⾏个贷产品布局 ⻋贷 住房按揭 欧洲数字银⾏公司贷款与主流银⾏对⽐ 银⾏ Starling HSBC Barclays 额度（英镑） 5,000-25,000 1,000-25,000 1,000-25,000 期限 1年-5年 1年-10年 最⻓10年 年利率 7.0% 7.1% 7.9% 根据官⽹、年报等公开资料整理 12 典型案例分析 ‒ Tinkoff Tinkoff从最开始的虚拟信⽤卡提供商，发展成集银⾏、保险和本地⽣活服务的综合⾦融科技企业，被誉为“线上⾦融超市” 2006 Tinkoff创⽴，是俄罗斯 第⼀家新形态银⾏，提 供虚拟信⽤卡服务 2008-2012 陆续推出⽹络银⾏服务、 移动端应⽤ 2013 Tinkoff在伦敦交易所上 市，IPO募资达11亿美 元 2014-2019 陆续推出公司贷款业务、 财富管理服务和本地⽣ 活服务；并上线俄罗斯 ⾸个“超级APP” 2020 截⾄2020年末， Tinkoff的客⼾数⽬超过 1300万，占俄罗斯⼈⼝ 的9% Tinkoff的总⽤⼾数和⽉活跃⽤⼾数（百万⼈） 15 10 5 0 2017 2018 总⽤⼾数 13.3 9.3 2019 2020 ⽉活跃⽤⼾数 Tinkoff的营收和利润（百万卢布） 200000 150000 100000 50000 0 2017 2018 营业收⼊ 2019 税前利润 152,311 56,249 2020 • 先发优势：作为俄罗斯第⼀家新形态的银⾏，Tinkoff诞 ⽣于2006年，多年的发展让Tinkoff在早起积累了⼀定 的客⼾和知名度，并在近年来迎来了的爆发式发展。 • 服务下沉市场：与欧洲西部国家相⽐，俄罗斯经济尚不 发达，下沉市场客⼾数量庞⼤；此外，俄罗斯地⼴⼈稀， 传统银⾏⽆法有效覆盖⼴⼤群众的⾦融需求。⽽Tinkoff 的出现有效填补了市场空缺，服务了许多传统银⾏⽆法 或是不愿意服务的下沉市场客⼾。 • 不⽌于⾦融：Tinkoff不⽌局限于银⾏业务，其陆续涉⾜ 保险、财富管理和本地⽣活等领域，发展成为超级App， 不断提升客⼾粘性。 根据官⽹、年报等公开资料整理 13 典型案例分析 ‒ OakNorth Bank ⾃成⽴之初就专注于SMEs市场是OakNorth Bank脱颖⽽出的主因， OakNorth也推出了SaaS产品ON Credit Intelligence Suite 2015 取得银⾏牌照， OakNorth Bank 正式成⽴ 2016 正式推出 贷款业务 2017 取得盈利，是英 国⾸个实现盈利 的⾦融科技企业 OakNorth Bank的客⼾贷款余额(亿英镑) 30 +20.79% 24.92 25 20.63 20 15 10 5 0 2019年末 2020年末 2018 推出定期 存款服务 2019 2020 获得公司创⽴以来最⼤ ⼀笔融资，⾦额为4.4 亿美元，领投⽅为软银 愿景基⾦（SoftBank Vision Fund） 参与由英国政府推⾏、 英国商业银⾏牵头的疫 后复苏贷款计划 （Recovery Loan Scheme） OakNorth Bank的营收和利润（百万英镑） 150 100 50 0 2017 2018 营业收⼊ 140.1 77.6 2019 税前利润 2020 • 核⼼业务：OakNorth Bank贷款部分均为企业贷款， SME业务是其核⼼营收来源；个⼈业务部分只有定存产 品，没有贷款类的产品。 • 疫情后企业复苏催⽣⼤量SMEs贷款需求： 60余家银⾏ （贷款机构）参与由英国商业银⾏（British Business Bank）牵头的疫后复苏贷款计划，OakNorth Bank的客 ⼾贷款余额亦在2020年⼤幅增加。 • 推出科技增值服务：除了OakNorth Bank内部使⽤以外， OakNorth 将⾃⼰的科技能⼒产品化，推出ON Credit Intelligence Suite SaaS服务进军国际市场，⽬前已在美 国市场对外销售。Capital One、Fifth Third Bank等美 国⼤中型银⾏均使⽤了该系列产品。 根据官⽹、年报等公开资料整理 14 典型案例分析 ‒ N26 N26以其完善的产品类别、良好的服务体验和跨越多国经营著称 2013 2015 2016 2018 2019-2020 2021 N26在德国创⽴ ⾸次推出产品，包括免 费的银⾏账⼾和N26万 事达卡（借记卡） 从欧洲央⾏获得全能银 ⾏牌照（Full European Banking License） 推出付费银⾏账⼾，将 保险、转账和提现等服 务作为增值项⽬ 完成总额5.7亿美元的D 轮融资，主要投资⽅包 括Insight Venture Partner、腾讯、GIC 本年1⽉，N26全球客 ⼾数⽬正式突破700万。 N26⽬前已在欧美两洲 共25个国家提供服务 N26的⽤⼾数（百万⼈） 8 7 6 5 4 2.3 2 0.85 0 Mar, 2018 Jan, 2019 Jan, 2020 Jan, 2021 N26的特⾊产品 提供不同⽤途的 账⼾ 通过扫码即可在合作伙伴线 下⽹点取现 1. 英国以外的欧洲业务。 • 积极的国际化扩展：凭借欧洲银⾏牌照，N26已在22个 欧洲国家推出服务，是欧洲最知名的数字银⾏之⼀。此 外，N26在美国市场已拥有超过50万客⼾，并准备进⼊ 巴西市场。 • 丰富的产品和服务：N26致⼒于成为产品⻬全、应⽤场 景丰富的数字银⾏。N26的贷款产品涵盖现⾦贷和多种 场景贷款；保险业务主打⼿机等个⼈财产保险；N26还 通过合作伙伴提供线下取现服务、通过SEPA Instant体 系实现即时转账。 • 丰富的合作伙伴：N26与Booking.com等知名企业建⽴ 合作伙伴关系，将N26的⾦融服务嵌⼊其消费场景，以 及推出联名卡进⾏推⼴。 根据官⽹、年报等公开资料整理 15 ⽬录 ⼀、主要发现 ⼆、整体环境 三、经营分析 四、总结与展望 总结与展望 总结：欧洲数字银⾏呈现出⼩⽽美的特点 • 从发起机构来看，与亚太地区的数字银⾏不同，欧洲数字银⾏多由⾦融 科技初创企业发起，⽽⾮科技巨头或⼤型⾦融机构。这导致了欧洲数字 银⾏在资⾦实⼒和科技能⼒⽅⾯不具有明显优势，短期内⽆法与传统银 ⾏正⾯竞争，因此普遍选择⾛差异化的路线，开展特⾊灵活的⾦融服务。 • 从市场需求来看，欧洲（尤其是西欧国家）银⾏业经历了较⻓时间的发 展，基础设施完备，业务种类⻬全，基本已经满⾜了社会的⾦融需求， 留给数字银⾏补充和改善的空间较⼩，因此欧洲数字银⾏的规模普遍相 对较⼩。 • 从⽂化⻆度来看，由于⽂化和基础设施的原因，欧洲普罗⼤众对于数字 银⾏的接受程度较低，这也限制了欧洲数字银⾏业务的普及。 展望与借鉴 当下，欧洲数字银⾏已经出现了萌芽。我们看到，已盈利数年的Tinkoff和 OakNorth Bank在2020年扩⼤了营收和盈利规模，Starling也预计将在 2021财年⾸次实现盈利。另外，多家欧洲数字银⾏除了⾯向个⼈的“存贷 汇”外，也开始经营外汇、公司理财等业务, 在业务层⾯实现了突破。 尽管欧洲和中国在宏观环境上⼤相径庭，欧洲数字银⾏在提升客⼾粘性、 深挖单个客⼾价值的做法对中国的数字银⾏仍有⼀定借鉴意义。在当前疫 后经济复苏的背景下，欧洲数字银⾏的发展值得进⼀步研究与观察。 17 THANK YOU ⾦融科技·微洞察