新冠疫情仍然长时间影响经济新变种病毒再次来袭，虽然暂时疫情前景并不明朗，但全球在慢慢的适应与新冠病毒共存。中国经济与世界经济再次出现背离，这种背离是疫情期间选择的货币政策不同带来的。
中国经济下行，未来仍然有压力经济数据继续出现变化，但下行趋势不变。供给端的约束有所减弱带来了本月部分经济指标回弹，但下行压力仍然较大：（1）我国出口增速会逐步回落，疫情下我国的出口韧性已经充分显现，再次提升出口份额难度较大；（2）国内消费稍有回稳，但疫情和居民收入增速缓慢仍然在影响消费；（3）严格的房地产调控已经带来效果，房地产投资增速快速走低；（4）基建行业持续低迷，托底后上行速度并不快。
货币政策已经转变央行3 季度货币政策报告以及12 月份的政治局会议均表明要以稳增长为主，12 月央行再次开启降准，而未来降息可能发生。政策层面对房地产金融的态度已经放松，房地产企业金融最困难的时间已经过去。中国央行的货币政策已经开始转变，但速度仍然偏缓。我国经济企稳需要看到信贷和社融增速出现实质性的变化，这种实质性的变化需要对房地产更加宽容，以及积极推进财政投资。
通胀预期是要关注的主要问题通胀上行会直接影响未来的货币政策。我国通胀现阶段仍然属于温和，虽然预期2022 年通胀会有所走高，但主要的逻辑在于猪周期的重新开启。11 月份通胀的走高也是由于猪肉价格的快速反弹带动。通胀现阶段在全球范围内出现了不同的变化，发达国家通胀走高，发展中国家有的通胀相对稳定，有的处于失控。鉴于原油价格已经处于高位并且在12 月份略有下滑，通胀未来可能会逐步缓解。
通胀决定美联储提前加息通胀现阶段决定了美联储的货币政策，美联储已经确定要提前加息。除美联储外，发达国家央行均发布了货币正常化路线图，美国及发达国家的央行收缩会带来全球市场风险下降，给新兴市场国家带来流动性压力。
主要风险：新冠疫情再暴发以及新冠疫苗失效的风险、通胀风险
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