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麦肯锡:打造一流国有资本投资平台

  • 2023年09月15日
  • 50 金币

前景广阔:地方投资公司的发展现状首先,国资已经成为中国股权投资市场的重要资金来源。过去三年,国资作为有限合伙人(LP)在股权投资市场新募人民币基金的出资比例逐年提升态势。不仅有效提高国有资本运行效率、优化布局,还为新兴产业创新和中小企业发展提供资金支持和有力保障 。其次,随着经验积累和能力提升,越来越多国资LP在挑选普通合伙人(GP)的同时,也积极进行直投,以更直接、深入地支持实体经济发展。2022年,除不足1亿元人民币的小规模基金外,在其余各规模的新募基金中,国资背景管理人所管理的基金规模在市场上合计占比超过五成;在有中国投资机构参与、融资总额超过100亿元人民币的案例中,国资背景机构占比接近95%【1】。第三,肩负经济发展使命,地方国资投资公司为地区招商引资、产业孵化和科技创新做出卓越贡献。通过资金与政策“组合拳”的联动效应,地方国资投资公司不断为地区产业升级和科技创新提供资本支持,并借助孵化器、加速器等创新创业平台,为当地创业者提供资金、技术、人才、市场等资源。第四,通过不断整合地方金融资源和提升服务能力,地方国资投资公司以优质金融服务助力实体经济发展。通过持有融资租赁、商业保理、保险经纪等相关牌照,地方国资投资公司一方面整合地方金融机构资源,提高金融业务的综合性和效率,增强地方金融风险防控能力;另一方面与当地政府和产业界深入合作,促进当地投资公司和实体经济之间的良性循环。任重道远:地方投资公司在战略定位、业绩表现及管理能力上仍有待提升明道:地方投资公司的优胜战略在国有资本投资集团不断推进高质量发展、争创世界一流的过程中,对标不同类型的国际领先投资公司,我们认为,地方国资投资公司可以在“道”的层面参考以下三大战略举措:第一,明确战略定位。承接与盘活存量国有资产,实现保值增值,力争实现持续稳健的经营性利润增长;积极主动开展产业投资,打造核心产业集群,开展重大项目投资;广泛募集市场化基金,撬动社会资本,打造创投生态圈。其次,做积极投资者。保持对宏观局势的实时关注,并结合内部核心竞争力,明晰发展远景以指导投资赛道的选择和优化;及时迭代升级策略,注重赛道选择、业务创建与退出;深度参与公司治理,形成体系化的组织专业能力;积极整合行业价值链上下游资源,以资本为纽带,引导、培育和推动产业发展。第三,主动成为“组局者”。一方面,主动选择具备长期发展潜力的区域政府及相关单位,在资金支持、项目拓展等维度展开多种形式合作;另一方面与头部投资机构寻求合作,提高标杆型投资标的进入门槛,形成高能级投资朋友圈,共同做大蛋糕。优术:地方投资公司 “五步走”转型路径基于当前地方国资投资公司所面临的机遇和挑战,结合国际经验和本土洞见,我们在“术”的层面归纳了向一流国有资本投资机构转型的“五步走”路径。第一,拓宽多元化募融资渠道。逐渐降低对银行贷款的依赖,拓展更加多元化的融资渠道,尤其是增加中长期“耐心”资本的供给。第二,明确投资策略,关注风险把控能力。逐步构建专业化投资能力,制定差异化投资策略,根据自身战略定位、独立投资判断和逻辑筛选投资标的,增强风险把控意识,避免盲目跟风。第三,以深刻的行业洞见和强大的产业运营能力赋能被投企业,明晰“管”和“退”的策略。围绕不同的投资类型(如私募股权、母基金、项目投资等)和重点投资领域(如战略产业、新兴产业),构建“管”和“退”的能力。第四,提升机构化的专业能力。在资源配置、组织架构、风险管控、数字化转型等方面实现制度突破,提升企业多元专业化能力。第五,完善市场化选人用人机制。加强科学化规划、专业化选聘、市场化薪酬和业绩化考核,核心做到“岗位能上能下,薪酬能高能低,人员能进能出”。展望未来,我们相信在下一个十年来临之际,地方国资投资公司将逐步与国际领先机构接轨,同时也将迎来快速扩张、迈进“世界一流”的黄金窗口期。因此,地方国资投资集团需把握当下机遇,校准自身战略定位,建立相应的管控机制并不断锐意创新,构建全面的“募投管退”机构化能力,以持续增长的业绩实现国有资产的保值增值,推动地方产业转型升级,稳步迈向世界一流投资机构。

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