头豹研究院：2021年医药投资系列：后疫情时代的医药健康行业投资机遇

　　全球及中国医疗健康融资额再创新高

　　随着疫情变化，医疗健康领域因具备广阔应用前景和高抗风险能力和更受资本市场青睐。2020年全球医疗健康融资额创历史新高，同比增长53%，2021年Q2全球融资额高达312.24亿美元，同比增长68.10%。2021年H1中国医疗健康产业融资总额达1002.34亿人民币，同比增长约78.72%。生物制药、互联网医疗、医疗信息化和IVD领域是全球医疗健康投融资热门标签

　　细胞基因治疗，PROTAC，ADC药物成生物医药热点

　　继小分子、抗体类药物后，细胞基因治疗有望引导下一代治疗技术的浪潮。随着CAR-T等产品在中国市场陆续获批，2025年中国CGT市场规模有望达25.9亿美元，2020-2025年CAGR高达276%；蛋白降解靶向嵌合体（PROTAC)赛道蓄势待发，红杉、弘晖、通和毓承等抢先投资相关创新药企，多家中国药企均有布局；全球ADC药物市场规模迅速扩张，近两年产品上市速度显著加快。中国ADC在研管线蓄势待发，其中荣昌生物自主研发的维迪西妥单抗2021年6月获批，中国ADC市场即将迎来黄金时期

　　器械进口替代，专科医院，智能医疗等备受资本青睐

　　专科医院往往有轻资产，小而美的特点，市场份额的增长较依赖于门店数的增加。相比自建新院区，收购合适的标的速度更快，更容易在重点区位上尽早布局以抢占先机。未来几年大数据+人工智能的融合发展将使数字化精准医疗进一步大放异彩，医改深入推进也将培育出一批独立第三方医院服务外包领域的龙头企业，分级诊疗的实施推广更将酝酿民营医疗发展的新一波黄金机遇。此外，医疗器械进口替代将进一步关注外资主导且市场空间巨大的领域。