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安信证券:机械行业—代理属性本质,铸就高盈利成长赛道

  • 2021年06月21日
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检测服务业务实现了消费者(购买服务或商品方)和付款者(出售服 务或商品方)的分离,消费者希望得到完整充分的检测服务,付款人 希望通过权威的检测实现商品的广泛销售。当消费者缺乏对产品或服 务的了解而主要依赖于中介时,便产生了代理问题,而当代理牵涉其 中 的 时 候 客 户 愿 意 支 付 的 更 多 (《 Capital Returns 》( Edward  Chancellor)),从这个维度看,检测服务类似评级公司或强有力的广告 中介,随着人们对质量、健康、安全、环保的追求提升,检测需求强 度逐步提升;在检测服务行业,产品定制化情况明显,检测成本占产 品总成本比例较低,且获得权威认证后的产品消费者更买账,上述几 大特点或是检测服务企业往往能获得高额回报率的本质原因。统计发 现,国际四大检测巨头的股价和基本每股收益复合增速均展现出战远 远胜通胀和美债收益率的优秀特质。

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